Dòng tiền chảy ra giảm và lượng hàng tồn kho giảm nhanh.
Một sự thay đổi cơ bản trong động lực của quốc gia Nhôm Giảm tồn kho phôi nhôm (phân tích theo ngành). Tính đến ngày 30 tháng 7, tồn kho phôi nhôm quốc gia tại các trung tâm tiêu thụ chính đã giảm xuống còn 953.000 tấn. Điều này thể hiện mức giảm lũy kế 512.000 tấn (35%) so với mức đỉnh 1.465.000 tấn được ghi nhận vào đầu tháng 5. Với mức giảm tồn kho hàng tuần là 53.000 tấn, cuối cùng mức tồn kho đã giảm xuống dưới mốc một triệu tấn. Quy mô và tốc độ giảm này là rõ rệt nhất được quan sát vào thời điểm này trong năm trong ba năm qua.
Đáng chú ý, sự chênh lệch rõ rệt giữa cung và cầu đã xuất hiện. Lượng nhôm thỏi xuất kho hàng tuần giảm xuống còn 127.700 tấn, và xu hướng biến động tồn kho lớn đã chấm dứt khi đà tăng trưởng nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng chậm lại. Theo phân tích của SMM (Thị trường Kim loại Thượng Hải), cơ chế thúc đẩy việc giảm tồn kho nhôm thỏi quốc gia đã trải qua một sự thay đổi cơ bản. Thị trường đã chuyển từ "giảm tồn kho chủ động, do nhu cầu thúc đẩy" trong tháng 6 sang "giảm tồn kho thụ động do nguồn cung giảm" trong tháng 7. Sự phát triển này tác động đáng kể đến lịch trình sản xuất, lập kế hoạch và vận chuyển trên toàn bộ chuỗi cung ứng chế biến nhôm.
Sự chuyển dịch thị trường này được thể hiện qua ba chỉ số chính: sự gia tăng nhanh chóng lượng hàng tồn kho giảm, nhu cầu tiêu dùng cuối cùng vẫn yếu và sự gia tăng (có vẻ trái ngược với trực giác) của phí giao ngay tại miền Nam Trung Quốc. Gần đây, phí giao ngay đối với nhôm thỏi tại Phật Sơn – chênh lệch giá so với hợp đồng tương lai "2608" – đã tăng 50 nhân dân tệ/tấn chỉ trong một tuần, đạt mức 115 nhân dân tệ. Do đó, Phật Sơn đã trở thành khu vực có mức giảm hàng tồn kho mạnh nhất và giá giao ngay cao nhất cả nước.
Sự thay đổi trong động lực thị trường này không phải do sự phục hồi nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng. Thay vào đó, các yếu tố chính là sự chậm lại trong vận chuyển hàng hóa từ các ngành thượng nguồn và sự gia tăng hoạt động gia công trực tiếp nhôm nóng chảy thành sản phẩm hoàn chỉnh (gia công tại chỗ) ở Tây Nam Trung Quốc. Những yếu tố này đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể nguồn cung nhôm thỏi và sự chuyển đổi lớn trong bối cảnh thị trường giao ngay trong nước, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí thu mua nguyên liệu và quản lý tồn kho của các nhà sản xuất. Về chu kỳ tồn kho, mặc dù lượng tồn kho nhôm thỏi tuyệt đối vào cuối tháng 7 vẫn cao hơn so với năm trước, nhưng đã giảm mạnh, cho thấy rõ xu hướng "giảm nhanh từ mức cao".
Dự kiến lượng hàng tồn kho sẽ dần trở lại mức bình thường trong tháng 8. Nhu cầu vẫn đặc biệt yếu; khối lượng vận chuyển, đạt đỉnh điểm ở mức cao nhất trong bốn năm là 170.000 tấn mỗi tuần vào tháng 6, đã giảm đều đặn trong suốt tháng 7. Ba yếu tố chính đang gây áp lực lên nhu cầu: giảm sự quan tâm mua hàng ở các ngành hạ nguồn do giá nhôm tăng; giảm nhu cầu về phôi nhôm làm vật liệu thay thế sau khi phí gia công phôi nhôm giảm; và thực tế là các ngành công nghiệp chuỗi cung ứng quan trọng - như bất động sản, vật liệu xây dựng và ô tô - hiện đang trong mùa thấp điểm truyền thống. Do đó, hoạt động thị trường tập trung vào việc bổ sung hàng tồn kho thiết yếu hơn là tích lũy hàng tồn kho mạnh mẽ; điều này đã trực tiếp làm chậm tốc độ vận chuyển sản phẩm từ các nhà máy ép đùn lớn và các nhà sản xuất sử dụng hợp kim nhôm 6063.
Hoạt động sôi nổi liên tục tại thị trường Nam Trung Quốc đang thúc đẩy sự thay đổi trong động lực thị trường, chủ yếu do lượng nhôm vận chuyển đến khu vực giảm mạnh cùng với nhu cầu cơ bản ổn định. Tại khu vực Tây Nam, tỷ lệ nguồn cung được giao dưới dạng nhôm nóng chảy đạt 78,3%, trong khi sản lượng phôi nhôm giảm 15,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Các nhà sản xuất trong chuỗi cung ứng đã cắt giảm đáng kể sản lượng phôi nhôm dành cho xuất khẩu, tạo ra áp lực cung ứng dai dẳng. Giá bán tại thị trường Phật Sơn đang có xu hướng tăng, được hỗ trợ bởi nhu cầu ổn định của chuỗi cung ứng và sự miễn cưỡng bán ra ở mức giá thấp của các nhà đầu tư. Không giống như sự tăng giá do phục hồi nhu cầu, đợt tăng giá hiện tại tại thị trường Nam Trung Quốc bắt nguồn từ những hạn chế về nguồn cung – một tình trạng khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn.
Dữ liệu cung ứng cho thấy, mặc dù sản lượng nhôm điện phân trong nước đã tăng trong tháng 7 (cả so với cùng kỳ năm ngoái và so với tháng trước), nhưng sự tăng trưởng này tập trung vào nguồn cung trực tiếp nhôm nóng chảy. Khối lượng nhôm thỏi có thể bán ra thị trường tiếp tục giảm, đây là nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm dần lượng hàng tồn kho.
Dự kiến thị trường sẽ tiếp tục ảm đạm cả về phía cung và cầu bắt đầu từ tháng 8. Với dự báo nguồn cung nhôm nóng chảy đạt 78,5% và nguồn nguyên liệu thô cho các nhà máy ép đùn bị hạn chế, tình trạng thiếu hụt nguồn cung ở miền Nam Trung Quốc dự kiến sẽ kéo dài. Đồng thời, việc giảm nhanh lượng hàng tồn kho khó có thể xảy ra do nhu cầu yếu theo mùa (mùa thấp điểm) và giá nhôm ở mức cao.
Hơn nữa, việc điều chỉnh tỷ lệ giá Thượng Hải-London và lợi nhuận xuất khẩu giảm sút—làm giảm cơ hội xuất khẩu—càng hạn chế tính đàn hồi của cầu. Nhìn chung, thị trường phôi nhôm đã bước vào một giai đoạn mới, nơi "cung quyết định hướng đi, còn cầu quyết định tốc độ". Sự sụt giảm hàng tồn kho được ghi nhận trong tháng 6 là do nhu cầu thực tế của người dùng cuối và thể hiện một xu hướng bền vững.
Ngược lại, sự sụt giảm hiện tại xuất phát từ những hạn chế trong chuỗi cung ứng; do đó, tốc độ giảm hàng tồn kho dự kiến sẽ chậm lại đáng kể khi việc vận chuyển được nối lại. Mặc dù xu hướng giảm chung về hàng tồn kho dự kiến sẽ tiếp tục đến hết tháng 8 đối với hàng tồn kho trong nước. Thanh nhôm định hình Đối với các nhà cung cấp và các công ty khác trong chuỗi giá trị, sự biến động và bất ổn của thị trường đã gia tăng đáng kể. Các công ty nên theo dõi sát sao lịch trình vận chuyển từ khu vực Tây Nam, mô hình bổ sung hàng tồn kho và xu hướng xuất khẩu để điều chỉnh chiến lược quản lý hàng tồn kho, sản xuất và bán hàng của mình.